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多重利好掘金光伏10股

作者:佚名    文章来源:不详    点击数:    更新时间:2016-9-22

  全球知名经济和金融分析机构之一IHS发布报告称,今年3月份中国晶体硅光伏组件在欧盟国家的平均售价已上涨4%,这是自2009年1月以来中国晶体硅光伏组件价格首次上涨。分析人士称,促成光伏组价价格上涨的主要原因是对双反税率的担忧以及光伏组件市场供需的逐渐改善。

  根据国家能源局将光伏“十二五 ”装机目标调高至35GW,则意味着2013至2015年每年新增光伏装机10GW。“只要有适当的政策支持,仅光伏建筑一体化一项就将带动10万亿元的市场。”汉能控股集团董事局主席李河君表示:“中国光伏应用的春天刚刚启动。”

  北京时间4月27日凌晨消息,i美股中概太阳能指数(SLR10)上涨7.39%,报189.05点,成分股多数上涨,阿特斯太阳能涨15.2%;晶科能源涨12.88%;天合光能涨7.8%;大全新能源涨5.79%;英利绿色能源涨5.75%;晶澳太阳能涨4.79%;昱辉阳光涨4.27%。

  【个股掘金】

  阳光电源:股权激励草案出台,持续增长无忧

  事件描述

  阳光电源公布股权激励计划草案,拟授予公司中、高层管理人员和核心人员股票期权528万份,行权价格为10.28元/股;限制性股票 528万股,价格为5.32元/股。公司股权激励考核目标确定为:2013-2015年扣非净利润目标分别达到9,900万元、10,890万元、11,880万元,营业收入相比2012年分别增长20%、35%、50%。

  事件评论

  股权激励目标稍显谨慎,实现概率较大。考虑到限制性股票的摊薄,公司2013-2015年扣非后基本每股收益分别为0.30、0.33、0.36元。其中,2013年目标略低于我们之前预计的0.33元,2014、2015同比增速皆为10%左右。

  整体来看公司目标设定比较谨慎,主要为确保股权激励目标达成。

  政策暖风频吹,预计全年光伏装机目标8-10GW。能源局 、发改委确定全年光伏装机目标10GW,与此同时,国家关于光伏补贴力度、方式和税收优惠的措施正在积极讨论、酝酿。我们认为,国家支持光伏产业的态度明确,各项政策措施逐渐明朗,补贴力度略低于市场预期但是最终上调可能性较大,因此全年全国新增装机8-10GW是大概率事件。

  龙头企业优势明显,市占率有望维持在30%以上。电站投资方对电站运营效率和安全性愈发重视,阳光电源作为国内逆变器行业龙头,在项目经验、产品质量以及客户服务等方面具有优势;随着逆变器价格走低,行业利润率下调后部分中小企业将逐步退出。公司市场份额有望稳定在30%。

  盈利能力有望保持,经营风险释放充分。逆变器产品价格一路走低,我们判断后续下跌空间已经有限,全年均价有望维持在0.4元/W。公司通过新产品研发和技术改进,能够进一步压缩生产成本,毛利率有望保持在30%的水平。2012年公司计提存货和应收账款跌价准备共计7337.87万元,对当年业绩产生较大负面影响,也为今年奠定了较好的业绩反转基础。

  维持推荐评级。受益于国内光伏市场启动、产品价格跌后企稳,以及龙头公司明显的竞争优势 ,我们认为今年公司将迎来业绩拐点。预计2013年-2015年EPS分别为0.41、0.63、0.86,对应目前股价PE分别为25、16、12倍,维持推荐评级。

  风险提示:国内新增光伏装机容量低于预期,生产成本降低进度低于预期。

  平高电气:依赖特高压扭亏为盈,期待未来持续给力

  事件描述

  平高电气公司发布2013年一季度业绩预增公告,预计公司2013年一季度将实现净利润5500万元至6500万元。与去年同期净利润亏损5287万元相比,盈利有了明显改善。

  事件评论

  特高压是扭亏为盈的主要原因。公司一季度实现扭亏为盈的主要原因是“淮南-上海”特高压GIS的确认收货。我们预计一季度公司确认3个间隔的GIS收入,以每间隔1亿元,毛利率25%估算,仅特高压就可以为公司带来7500万元净利润。

  期间费用控制良好,原材料成本下降。自国网入主后,公司费用率逐步降低,2011年三项费用率同比下降了4个百分点。原材料方面,2013年一季度使用的原材料是在价格较低时购入的,为业绩改善创造了条件。传统产品预计在2013年一季度由去年同期的亏损5287万元缩小至亏损2000万元。

  2013年期望交流特高压获批,业绩有望超预期。与公司业绩关系密切的交流特高压能否在2013年有新的线路获批,依然是公司的最大看点,而这也是公司业绩能否超预期的关键因素。据3月19日中证报报道,“浙北-福州”特高压线路已上会发改委 ,不日将下发批文,预计可为公司带来10亿元订单。我们预计本年度“雅安-武汉”“淮南-上海”北线都有望获批。公司能获得三条线路总共约35亿元的订单。

  未来聚焦天津产业园及海外市场。公司总投资25.27亿元的天津智能产业园,计划于2014年底开始投产,预计可实现年营业收入70.6亿元。同时,公司也跟随国网海外扩张的步伐也在印度 、巴基斯坦市场取得突破,及时跟踪俄罗斯 、肯尼亚、埃塞俄比亚 、印度 、委内瑞拉等重点项目进展。

  投资建议:预计公司2012年-2014年EPS分别为0.17、0.44、0.61元,对应目前股价PE分别为55、21、15倍,给予“推荐”评级

 

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