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2015年6月9日私募基金密谋建仓8股

作者:投资吧    文章来源:网络    点击数:    更新时间:2015-6-8

  海信电器(600060,股吧):核心布局五大业务 增持评级

  2015-06-07 类别:公司研究机构:国泰君安研究员:范杨 曾婵

  [摘要]

  本报告导读:

  高管对“客厅经济”带来的巨大挑战和机遇有深刻理解,指出未来公司运营服务的增长潜力远大于硬件,公司将全力推动转型加速。上调目标价至60元,增持。

  投资要点:

  维持盈利预测,上调目标价至53.2元,建议“增持”维持公司2015年收入/EPS预测321亿元/1.33元,公司新业务布局加速,五大增值业务价值空间持续展现,进一步上调目标价至53.2元(对应2015年40xPE估值,较原目标价40元+33%)。重申“增持”评级。

  运营服务潜力远大于硬件,将全力推动转型加速2015年6月5日,海信电器召开股东大会,集团董事长周厚健及电器主要管理层等出席,与会股东与公司领导就公司发展规划进行了深入的交流。高管对“客厅经济”带来的巨大挑战和机遇有深刻理解,指出未来公司运营服务的增长潜力远大于硬件,公司将全力推动转型加速,充分发挥自身在软硬件领域的领先优势,成为“客厅经济”时代的主要入口和平台。

  布局五大业务:视频、游戏、教育、购物、健康视频业务坚持为消费者提供最丰富的内容,是五大业务中的基础业务,广告和收费分成模式已经逐步确立;游戏业务已经与腾讯深度合作;购物已经推出“聚享购”平台,与韩国K集团合作打造第一个基于电视平台的跨境电商,未来公司还将进一步扩大跨境电商的业务范围,同时与主流电商平台合作;教育、健康医疗将是未来的主要成长点,其中教育需求明确,拥有巨大发展潜力,而健康医疗市场的培育则需要较长时间的培育。

  拥有千万家庭用户,价值将持续重估我们预计公司将在3年内获得超过2000万的智能电视家庭用户,对应超过5000万消费者。五大增值业务将在这一海量用户基础上创造巨大价值,海信电器价值仍将继续重估。

  风险:政策再度加强对电视的约束。

  悦达投资:国资改革效应不断发酵 买入评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:华泰证券(601688,股吧)研究员:姚宏光 谢志才 冯冲

  [摘要]

  投资要点:

  悦达投资(600805,股吧)所在地江苏省盐城市近期召开了市委相关会议,会上审议并原则同意悦达集团(悦达投资控股股东)等重点国企及国资平台改革一揽子实施方案,方案将在修改完善后按程序报批。预期国资改革将有利于集团公司做强主业,提升资产质量,创新经营体制和产业布局,上市公司也将受惠。

  近期集团公司领导紧锣密鼓展地展开各项业务包括全新产业的考察,并随盐城市代表团造访了韩国、德国等地,汽车相关产业、美容业、工业4.0均为盐城市产业界关注内容。控股股东悦达集团作为当地旗帜型企业必将深化产业布局战略,而上市公司开拓新业务的预期也随之更为强烈。

  控股股东江苏悦达集团实力雄厚且相当重视资本运作,并已将此内容列为下一步工作重点之一,而悦达投资作为其下属的国内上市平台将受益于其具体的资本运作战略。

  继续看好悦达投资,2015年-2017年EPS预计为1.62元、1.98元、2.39元。基于当地国资改革力度不断加强,上市公司经营效率将进一步提升,亏损板块有望得到整治,成长预期更为看好。2015-2017年预测市盈率修正为18.6X、16.7X、14.6X。

  预计股价可以达到30-31元区间,继续“买入”评级。

  江淮汽车:电动车产能逐步提升 买入评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:广发证券(000776,股吧)研究员:张乐

  [摘要]

  事件:公司5月销量同比增长50.7%公司发布5月产销快报,5月共销售车辆4.7万辆(包括江汽集团下属的客车等产销数据),同比增长50.7%。其中销售SUV1.62万辆,销售轻卡约1.5-1.6万辆,销售纯电动轿车590辆。公司SUV订单充足支撑销量增长,轻卡快速爬坡有望贡献较大业绩弹性。

  图1:公司销量(辆)及增速情况数据来源:公司公告、广发证券发展研究中心公司业绩拐点确立我们认为,由于公司轻卡、S3产品销量表现良好,SUV热销带来集团零部件资产盈利水平大幅提升,以及2季度后公司盈利基数大幅下降等原因,公司业绩拐点已经确立,其中轻卡业务对公司15年业绩弹性更大。

  5月公司轻卡批发与零售销量基本持平,为1.5-1.6万辆,公司丰富产品线、扩大市场份额的战略取得显著成效,轻卡顺利爬坡有望贡献较大业绩弹性。

  公司5月销售S3约1.2万台,S5约4千台(出口和内销基本相当),S3销量维持高位拉动公司销量大幅增长。

  中联重科:环境产业持续战略扩张 推荐评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:长江证券(000783,股吧)研究员:刘军

  [摘要]

  报告要点:

  事件描述中联重科(000157,股吧)与淮安晨洁环境工程有限公司达成收购协议,公司投资4573.76万元,获取淮安晨洁96%股权。

  事件评论凭借收购全面进入淮安餐厨废弃物处理项目,整合纳都勒领先技术打造国内环境项目标杆工程。

  淮安晨洁环境工程有限公司主要经营餐厨垃圾废弃物处理,2014年7月与淮安市城管局签订《特许经营协议》,拥有淮安市未来25年内餐厨废弃物的独家处理权。项目目前正处于前期施工阶段,预计年底前开始试运行。

  公司之前是以环境装备制造商的角色进入淮安项目,此次收购则打通公司对项目的绝对控制权,后续将以解决方案提供商的角色运营该项目。

  公司将以淮安项目作为试点平台,在技术上加速整合纳都勒公司的国际领先技术和项目运营经验,从预处理---厌氧处理---污水处理全过程使用中联重科和纳都勒公司的技术。有望引领国内餐厨垃圾处理新趋势,打造中国餐厨垃圾处理的样板工程。

  环境产业持续高景气,公司转型环境治理综合服务商方向明确,后续将继续借助资本力量整合全球优势资源。

  环保产业是国家重点扶持的七大战略性新兴产业之一,正步入“黄金十年”,预计“十三五”期间中国环保领域投资有望达到2万亿/年。

  环境产业发展战略是由装备制造商向集装备制造、工程技术、投资运营为一体的环境产业综合服务商转型。后续公司仍将借助资本市场,在全球范围内整合优势资源,实现跨越式扩张。

  康恩贝:加速互联网+医药转型 增持评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:国泰君安 研究员:胡博新 丁丹

  [摘要]

  本报告导读:

  公司定增落地之后外延加速,继拜特之后再受让珍诚医药等4家公司股权,积极向互联网+医药转型,维持增持评级。

  投资要点:

  公司外延并购再次出击,积极向互联网+医药转型,维持公司增持评级。

  公司受让珍诚医药、益康生物等4家公司股权,收购之后将控股珍诚,彰显向互联网+医药转型的布局力度。考虑到拜特49%少数股权5月开始并表,上调2015~2017年EPS至0.86、1.01、1.15元/股。参考可比公司平均估值56X,上调目标价至43元,对应2015年PE50X,维持增持评级。

  控股珍诚医药,积极向互联网+医药转型。公司此次以2.33亿元受让珍诚26.44%股权,交易后持有珍诚57.25%股权,实现控股。公司累计投资5亿元用于互联网布局,彰显转型的决心和力度。珍诚医药是我国首批获得医药分销B2B资格的商业企业,具有互联网企业的基因和先发优势,预计公司将依托珍诚医药的平台加快推进医药电商业务:1)珍诚医药B2B平台客户主要是药店和诊所,未来将从浙江推向全国,构建全国性的医药电商平台,其业务拓展将为公司积累大量的药店和诊所终端基础,为未来试水B2C和O2O业务奠定基础。2)推进电子供应链金融业务,电子供应链金融业务基于平台交易数据,与金融机构合作为客户提供融资服务,以此促进药品批发配送业务,未来有望成为珍诚医药的主要增长动力。

  投资益康生物,布局体外诊断,为开发可穿戴设备奠定基础。益康生物等3家公司为研发型平台,拥有6大技术平台,有近40个产品在申报,储备丰富,未来有望进军可穿戴设备,助力公司构建“在线药、医及移动穿戴”完整产业链。

  合众思壮:瞄准北斗高精度行业应用 增持评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:国金证券(600109,股吧)研究员:周明巍

  [摘要]

  事件公司近日复牌,公告拟以37.17元/股东价格向6名特定对象非公开定向增发1731.17万股,共计划募集资金不超过6.47亿元,且认购股份36个月内不得转让。其中向大股东即董事长郭信平先生增发794.59万股。其他参与机构包括华安基金321万股,中金投基金214万股,华宝兴业基金133.8万股,平安资管133.8万股,九泰基金133.8万股。

  评论第一,大股东大比例参与增发,显示对公司未来发展信心:公司此次定增郭信平先生参与2.95亿元,占总增发股份的46%,而且37.17元/股的增发价超过2013-2014年大股东减持的当年二级市场创下的34.99元/股的最高价。也从侧面说明公司管理层认为2013收购Hemisphere以后,经过2年的潜心钻研,吸收Hemisphere的先进经验与技术,公司朝高精度定位应用的转型已经迈上一个新台阶。此举显示了大股东对公司未来发展坚定看好的信心。

  第二,行业应用将是未来几年北斗板块最大增长领域:与市场普遍观点认为应该主要关注北斗的军用领域应用不同,我们认为高精度定位的行业应用将是未来几年北斗应用增长的最大市场。1)与军事领域目前北斗应用规模相对有限,大众智能终端领域卫星定位普及度已经较高竞争激烈相比,北斗高精度定位可以应用的精细化农业,驾考车,星站差分导航等等市场都方兴未艾,而且都是数百甚至上千亿潜在规模的大市场。2)2015年我国将发射13颗北斗卫星,初步完成全球组网,与GPS相比卫星较新,频段较多,在一定时间段内有技术上的优势,更适宜在高精度定位领域应用。而高精度定位技术具有相当壁垒,合众思壮(002383,股吧)是为数不多打通从算法,芯片到单板终端以及运营的公司。合众思壮此次将募集资金的大部分应用在北斗高精度应用产业化,正是瞄准了这个潜力巨大的市场。

  光洋股份:外延扩张顺利 增持评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:国泰君安 研究员:王炎学 崔书田

  [摘要]

  本报告导读:

  资金优势与技术优势相结合,收购天海集团,外延扩张顺利,众多新产品下半年进入试验或批产阶段,业绩有望大幅增长。首次覆盖给予增持评级。

  投资要点:

  首次覆盖,给予“增持”评级。公司凭借上市公司的融资优势,与研发与技术优势,外延扩张顺利。不考虑增发情况下预测2015-2016年每股收益分别为0.37元和0.38元,公司的外延扩张是主要看点,给予行业平均的12倍PB估值,目标价62元。

  技术优势与资金优势结合,外延扩张顺利。公司技术优势与资金优势充分结合,全面参与客户新产品与新项目,在SUV,新能源汽车等车型上均有新产品即将进入批产阶段。乘用车配套体系升级有助于公司规模和业绩的大幅增长。

  并购天海集团,综合能力提升:公司收购天津天海同步集团完善自身产品线,并直接切入新的供应链,为公司未来产品结构多元化、品牌国际化的跨越式发展奠定坚实的基础。

  永安药业:价值严重低估 强烈推荐评级

  2015-06-08 类别:公司研究 机构:方正证券(601901,股吧)研究员:吴斌

  [摘要]

  投资要点我们已于20150526已经发布永安药业(002365,股吧)的首次覆盖报告《牛磺酸全球龙头,战略转型保健品业务》,本篇深度报告试图说明,为什么我们强烈看好公司能够成功转型保健品,以及为什么公司目前仍然严重低估。

  我们对公司能够成功转型保健品的信心来自于:1)历史上看,公司以创新能力和精细化管理能力见长,通过不断创新和工艺改进而成为牛磺酸全球龙头,董事长有能力有魄力;2)独家代理加拿大保健品第一品牌健美生,其在加拿大市场占有率26.9%,远超第二位,虽然在国内知名度目前较低,但推广难度必然低于自建品牌;3)看好保健品团队销售策略:先从目前发展迅速的跨境电商入手,提升业绩,扩大品牌知名度,再开展线下销售,在已有的Ole、万宁基础上,继续进入连锁药店;4)新《食品安全法》今年10月1日将执行,有利于健美生产品国内销售:一方面,进口基础保健品将实施备案制,健美生产品以基础保健品为主,拿到国内健字号批文更加容易;另一方面,进口保健品过去面临药监局和海关的多头管理,进入中国市场困难,但新法已经明确由药监局监管,权责清晰;5)预计未来可能从国外引入更多保健品牌,平台价值将逐步体现;6)永安康健目前有13个保健品在申报健字号,今年可能有6、7个能够获批;其中牛磺酸泡腾片是较有特色的品种,适合出差、旅游携带,如果推广较好,有望成为爆款品种。

  未来股价催化剂:1)如果天猫国际、京东国际等跨境电商平台销售数据优异,有望成为股价催化剂;2)永安康健自身保健品获批;3)新《食品安全法》10月1日实施;最保守情况下测算公司估值仍然低估,维持强烈推荐评级:我们维持预计2015~2017年EPS分别为0.24/0.34/0.56元。转型期企业不能简单以PE估值,参考可比企业汤臣倍健(300146,股吧)。汤臣倍健2007年收入仅6700万,与永安康健今年保健品收入差不多,而其2012年实现收入超过10亿元,07~12年收入复合增长74%,净利润复合增长87%。与07年的汤臣倍健相比,目前的永安康健有三大优势:1)已经上市,融资能力更强;2)已经代理优势品牌,比自建品牌更快;3)有代理平台优势,具备无限扩展可能。所以我们认为永安康健收入到达10亿元将快于汤臣倍健,即4年时间(2019年)。参照2012年熊市时汤臣倍健曾达到160亿市值,我们保守按20%的折现率(公司WACC仅16.22%;当前市场的风险偏好较大,无风险利率非常低,因此20%的折现率已经很保守,主要是为了充分考虑未来业绩低于预期的风险),当前合理市值不低于77亿元;如果按照汤臣倍健目前的356亿市值按7年折现,合理市值不低于100亿元。即无论是按熊市还是按牛市的可比公司估值测算,公司都严重低估,我们维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:业绩不达预期风险;产品获批较慢;监管和政策风险;

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