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2015年6月5日私募基金密谋建仓8股

作者:投资吧    文章来源:网络    点击数:    更新时间:2015-6-4

  上实发展(600748,股吧):多元发展 推荐评级

  2015-06-04 类别:公司研究机构:东兴证券研究员:郑闵钢 杨骞

  [摘要]

  关注1:定增解决同业竞争,扩大规模公司发布了定增预案,收购上投控股100%股权。上投控股是上海上实的全资子公司,与公司同属于上海实业(集团)有限公司控制。

  本次收购目的是为了解决上市公司与上实集团下属企业房地产开发业务的同业竞争问题,将集团下属优质地产资源注入到上市平台。公司近三年签约销售额都在40-50亿元规模。此次收购的标的包含6个房地产项目及1个物业管理公司,可售面积在50万方左右,预计新增货值80-100亿元,公司规模将上一个台阶。

  关注2:区域聚焦、城市深耕、主业升级公司在地产业务上的战略为区域聚焦,城市深耕,主业升级。在地理布局方面,公司作为上海本土企业,发挥本地资源优势,聚焦华东区域。

  公司积极延伸地产产业链,进行主业升级,打造金融地产、文化地产和养老地产。此次定增募投项目之一的青岛国际啤酒城改造项目即金融地产的代表作品,项目位于青岛的金融核心区,部分写字楼是为金融机构量身定制的办公楼,旨在通过房地产将金融产业引入进来。此外,公司通过设立“上海实银股权投资基金管理中心”、“嘉兴银锐远略投资合伙企业”,推动公司融入地产金融化趋势。

  关注3:依托主业,多元发展在经济结构优化升级,行业调整向纵深迈进的行业背景下,公司在依托主业的基础上,也在积极拓展新的产业。公司对新兴产业方面的考虑是依托主业、服务主业。此次定增募集资金部分用于收购龙创节能股份。龙创节能是一家致力于提高建筑的能源使用效率的公司,为客户提供合同能源管理、清洁能源、暖通空调设备、高效制冷供热系统、分布式能源站、高效配电与储能、楼宇自控系统、能源监测服务等综合能源节能方案。除此之外,公司5月份公告设立“上海帷迦科技有限公司”,致力于结合“互联网+”等相关技术手段,通过对存量物业的二次开发,采取创新与创业、线上与线下、孵化与投资相结合的方式,为创业者提供全方位创业服务的众创空间及生态体系。

  正邦科技:养殖主业迎来反转 买入评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:吴立

  [摘要]

  事件:6月3日,公司发布公告,公司拟与江西正融资产管理有限公司共同出资设立江西正农通网络科技有限公司,作为公司互联网业务发展平台。公司注册资本20,000万元人民币。其中:上市公司以自有资金出资19,000万元人民币,占有股权比例为95%,正邦集团全资子公司江西正融资产管理有限公司以自有资金出资1,000万元人民币,占有股权比例为5%。

  我们的分析和判断:

  1、设立互联网发展平台,公司开启商业模式变革序幕!在互联网改造传统行业背景下,公司战略转型“现代农业综合服务商”。目前公司传统业务,在养殖板块已形成了“饲料+养殖+兽药+屠宰+肉食品加工”一体化产业链布局,在种植板块有业内领先的农药业务。设立互联网发展平台,将有利于公司各业务板块间的资源、需求、数据、信息等进行共享,达到多重协同作用,实现1)为客户实现一站式采购服务;2)通过信息技术以及专业技术服务团队等手段,帮助养殖户(种植户)提高生产效率;3)完善数据收集,为农户提供金融服务。互联网平台的设立是公司商业模式变革的序幕!2、公司线下资源丰富,互联网平台具备坚实基础。产业互联网相比与消费互联网的一个重要区别,即产业互联网是服务于产业,需要更多的线下服务能力。尤其是农业互联网,无论是养殖业和种植业的各类服务,都需要大量线下与农户的沟通、交流,因此,是否在产业链中具备优势地位即是否有线下服务能力成为农业互联网企业的一个重要壁垒。

  中国国旅:后续政策利好仍值得期待 买入评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:国信证券(002736,股吧)研究员:曾光 钟潇

  [摘要]

  事项:

  6月3日晚,接到国旅集团的通知,鉴于“筹划涉及公司部分股权转让相关事项”较为复杂,审批周期存在不确定性,实施条件尚不完全成熟,从保护全体股东利益的角度出发,经审慎考虑,国旅集团决定终止筹划本次重大事项。公司及国旅集团承诺:自本公告之日起3个月内不再筹划前述重大事项。

  评论:

  本次停牌属于意料之外,因此本次复牌结果虽略差强人意但并不构成利空中国国旅(601888,股吧)本轮于2015年3月16日开始停牌,停牌时点属于意料之外,因此本次复牌虽然结果略差强人意但并不构成利空。具体来看,虽然此前公司不排除存有一定的混改预期,但当时市场对此分歧较大,且本次停牌前公司股价并没有异动(今年以来至停牌前一直股价表现平平),因此3月份公司公告表示因大股东筹划涉及公司的重大事项而停牌,属于预期之外的进展。

  金发科技:金融平台迎来价值重估 买入评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:申万宏源(000166,股吧)研究员:叶培培

  [摘要]

  投资要点:

  投资设立花城银行,金融平台布局再下一城:公司发布公告,计划与御银股份(002177,股吧)、花都科技等广州民营企业共同出资设立花城银行。公司出资15亿元,占花城银行总股本的30%,为控股股东。目前花城银行仍处于申报审批进程中,但我们认为在金融改革的大背景下,公司牵头成立民营银行,必将获得广州市政府的大力支持,审批通过是大概率事件!金融平台迎来价值重估:近半年来,公司在原有的改性塑料和新材料业务基础上,积极开拓金融业务,在供应链金融(中和信保)、供应链金融(金发大商)、小额贷款(金发小贷)、股权投资(广东空港城)均有业务布局。此次成立民营银行,将有效拓宽公司的融资渠道,与供应链金融业务形成良性互补,公司的金融平台将迎来新一轮价值重估。

  实业+金融双轮驱动,转型红利将不断出现:公司已从单一的原材料生产商转型为实业+金融的平台型公司,通过为上下游客户提供产品+资金的立体式服务,行业运转效率得到提升,公司也将不断强化自身的核心竞争优势,延伸价值链从而形成新的利润增长点。

  维持盈利预测和买入评级:暂不考虑花城银行的影响,维持对公司的盈利预测。预计公司15-17年净利润分别为9.33/11.39/13.70亿元,对应EPS分别为0.36/0.44/0.54元。目前股价对应15-17年动态市盈率44X、36X、30X。花城银行的设立将提升公司的金融平台价值,实业+金融的战略有利于公司进一步强化竞争力,培育新的利润增长点,维持“买入”评级。

  比亚迪:掀开比亚迪(002594,股吧)新篇章 买入评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:齐鲁证券研究员:曾朵红 沈成

  [摘要]

  事件:比亚迪于6月3号发布公告,拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过2.61亿元,每股发行价格不低于57.4元,募集资金总额不超过150亿元,扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款,于2015年6月4日复牌。

  对此,我们观点如下:

  融资催生行业投资机会:新能源汽车与动力电池作为战略性新兴行业,类似于光伏、风电属于资本密集型与技术密集型的产业,同时其技术门槛高于光伏、风电。因此,需求大量资本做支撑,致使诸多企业负债率较高、财务堪忧,如不借助于资本市场的进行融资,很难实现产业快速升级与跨越。融资需求已成为发展新能源汽车产业的新常态,孕育着巨大的投资良机。

  在政策持续加码下,2015年新能源汽车将呈现放量暴增之势,我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析,预计2015国内电动车销售将分别为22万辆,增长率高达160%以上。产业革新带来巨大投资机会,使得涌入新能源汽车产业链的资金也越来越多。5月以来,有十余家上市企业宣布或者计划增加对新能源汽车产业的投入,其中包括比亚迪、力帆两家整车企业,多氟多(002407,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)等基础材料企业,以及其他跨界公司。从投资项目来看,动力电池仍是重中之重。我们坚定看好新能源汽车产业以及相关衍生产业所带来的历史性投资机遇。

  德尔家居:彰显未来成长信心 确信买入评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:中金公司研究员:樊俊豪 郭海燕

  [摘要]

  公司近况德尔家居(002631,股吧)公告,公司拟研究推出员工持股计划,以实现公司持续、健康发展。本次员工持股计划所持有的股票总数累积不超过总股本的10%,单个员工累积不超过总股本的1%。

  评论1.员工持股计划有助于公司完善治理结构,为可持续发展保驾护航。员工持股计划能有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起,助力公司可持续成长:①有利于提高员工凝聚力并释放活力,公司向新兴产业转型升级等战略也有望得到更有效落实;②公司管理层与二级市场利益趋于一致,有利于实现业绩与股价良性互动局面。

  2.地板主业延续高增长态势,为转型升级提供保障。凭借“产品+品牌+渠道”的竞争优势,辽宁基地投产后有望驱动地板主业持续高增长。另外借助公司资金与平台优势,外延并购有望助力公司分享行业广阔成长空间与整合红利。

  3.整合家居产业资源,打造公司智能互联家居生态链。公司已出资3亿元成立智能互联家居产业投资基金,并投资1.38亿元增资拓奇智造(持股10.53%),控股苏州德尔好易配(持股56%)。未来公司将通过“O2O+C2B”模式,整合国内优质智能家居资源,为消费提供全屋定制、智能化、互联网化的家居产品与服务。

  4.全产业链布局石墨烯新材料,“第二引擎”加速公司成长。石墨烯作为一种革命性材料成长前景广阔,公司致力于打通资源、技术、平台、应用等石墨烯全产业链。公司已成立5亿元石墨烯产业投资基金,来加速整合石墨烯产业,前期参股的博昊科技(30%股权)是国内领先的石墨散热解决方案提供商,15年承诺业绩有望超预期完成。

  5.2015年有望成为公司“资本元年”:充裕的现金(15年Q1为3.17亿元)以及较高的大股东持股比例(54.95%)为公司未来的持续并购整合提供有利条件。

  估值建议维持盈利预测并重申确信买入。德尔家居作为中金轻工核心推荐标的,我们看好公司地板主业高成长性,以及向石墨新材料、智能家居等新兴产业转型升级所带来的广阔成长空间。考虑到员工持股计划有利于提升公司未来发展预期,上调目标价35%至41.58元(考虑10送10除权后),对应2016年112倍P/E。

  风险房地产市场下行;新渠道开拓不达预期;并购整合风险。

  广田股份(002482,股吧):新业务持续发力 推荐评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:中金公司 研究员:廖明兵 丁玥

  [摘要]

  公司近况广田股份公告,公司与17名自然人(公司高管与核心业务骨干)分别以自有资金2,390万元和610万元认购上海友迪斯新发行股份,完成后分别持有上海友迪斯23.9%和6.1%的股权。上海友迪斯专门从事智能锁定制、开发、生产、安装和后续服务,目前产品主要为人脸识别锁,未来还将推出摸摸锁等;其全资子公司上海精工科技则专业从事银行金库、军队枪弹库、监狱、电力安全等特种通道控制系统。2014年实现收入3,165万元,净利润227万元,原股东承诺自2015年7月1日至2018年6月30日,每12个月净利润分别不低于1,153万元、2,095万元和4,223万元。

  评论参股公司盈利前景良好,估值便宜。上海友迪斯原有的两大股东分别拥有生物识别核心技术和特种通道防控技术(在国内特种通道领域市场占有率达50%),其已推出的人脸识别锁结合了人脸识别技术和高安全特性,体验效果极佳,未来还将陆续推出一系列产品。根据业绩承诺,12个月forwardP/E仅8.7倍,未来3年净利润将持续快速增长。公司高管及核心骨干参与认购也表明对受过标的未来发展的充足信心。

  将与公司多个业务形成协同。公司智能家居产品已初步完成研发并正在完善,近期将推向市场,通过参股友迪斯进入智能锁业务是公司在智能家居领域再度发力的标志。此外,公司拥有国内最大的精装修业务,借助其渠道优势,智能锁初期可向精装房开发商集中推广,随着定制精装和互联网家装业务的开展,营销渠道将进一步打开。引入智能锁后,上述业务的竞争力也得以增强,从而产生良好的协同效应。

  在人脸识别领域奠定先发优势。人脸识别属于新兴产业,应用前景广阔,腾讯、阿里等巨头纷纷加码布局该产业,市场正在进入加速增长阶段。通过参股上海友迪斯,公司将迅速介入人脸识别民用市场,在该领域形成一定先发优势,为公司智能家居业务的持续升级奠定良好的基础。

  估值建议新业务的持续发力将进一步推升估值,维持“推荐”。智能家居、互联网家装、定制精装等新业务长期空间巨大,伴随推进力度加大,估值将进一步得到提振。上调目标价61%至53.9元(对应50x2015eP/E),维持“推荐”评级。

  风险房地产投资持续低迷;新业务后续进展慢于预期。

  华润双鹤:发展前景日益清晰 强烈推荐评级

  2015-06-04 类别:公司研究 机构:中投证券研究员:张镭

  [摘要]

  近日,我们调研了华润双鹤(600062,股吧),我们认为市场对公司幵贩赛科药业的重要意义认识幵丌充分,公司作为华润医药旗下化学药+生物药的唯一发展平台正式明确后,未来发展戓略已十分明确,2015年将成为公司蓄势待发的重要年份。

  投资要点:

  2015年BFS有望放量,降压零号提价效果逐步显现。(1)公司输液业务的产品结构持续调整,BFS软袋将成为公司有竞争力的输液产品,目前BFS共中标4个省份,只有湖北地区开始采贩,未来随着其它地区实际采贩工作的展开,BFS有望实现销售突破,带劢输液业务板块维持稳定状态。(2)公司制剂业务中的多个老产品迚入低价药目彔,具有提价空间,2015年降压0号已提价30%,糖适平和事甲双胍后续也将逐步提价,未来整体制剂业务有望维持15%左右的增长。

  收购赛科药业意义重大,研发及制剂出口走在前列:公司2015年4月20日公告收贩赛科药业,赛科是华润医药中相当优秀的一块资产,集团也对其寄予厚望,我们认为市场对公司本次收贩赛科药业的重要意义认识幵丌充分:

  (1)赛科拥有强大的自主创新研发体系,大大提升公司的整体研发实力:

  赛科药业一直是华润医药的新药孵化平台,具有非常深厚的研发积累,多年来均保持着较高的研发投入,2014年将近7000万元,公司除拥有多项自主知识产权的与利外,还多次承担重大科技研发项目。

  (2)赛科的制剂出口走在行业前列,戒成为公司未来重要增长点:一方面,赛科的原料和制剂生产质量体系是不国际接轨的,已经通过欧盟GMP、EHS、美国FDA认证;另一方面,赛科目前已成功向美国市场出口ANDA苯磺酸氨氯地平片(2.5mg),2014年12月ANDA左乙拉西坦片获得FDA现场检查批准函。不此同时,华润双鹤的ANDA美洛昔康片也已获得FDA通过,本次收贩标志着华润双鹤在制剂国际化的道路上迈出了坚实的一步,未来继续推迚制剂国际化也将是公司的工作重点。

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