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2015年4月29日涨停个股大猜想

作者:投资吧    文章来源:网络    点击数:    更新时间:2015-4-28

  猜想一 农发种业(600313,股吧) 

  农发种业定增预案获得国务院国资委批复通过。

  事件评论

  农发种业定增方案获国资委批复通过,我们点评如下:(1)此次定增公司高管均有参与,是央企自行改革解决高管激励问题的试探,方案获批意味国资委原则同意农发改革;(2)程定华在近期的PPT 中讲到,这波牛市的第二条主线即包含了国企改革,而农发种业已经走在了国企改革的前面,而农发层面的变革后期仍有看点,市场理应给予更高期许;(3)改革牛市叠加土地、农垦改革背景下,模式的革新仍会持续受到市场关注并继续提估值;而农发种业正在打造“农资一体化+农场”这一国际四大粮商证明过的成功商业模式,公司经营模式的革新将会与后期模式的落地形成印证。(4)农发种业并非只讲故事,预计未来几年公司含外延的复合业绩增速50%以上的增长给予了其基本面的安全边际。

  公司既有短期的政策催化,又有长期的清晰战略,我们坚定看好其未来发展前景。主要基于:(1)公司现阶段打造的农资一体化平台初见雏形,我们判断公司后期仍将持续围绕这一平台继续推进外延扩张,而2015 年将是公司贯彻执行的重要一年,其特有的“国企平台+民营机制”特点可以保证公司战略有效执行,我们判断未来几年公司含外延的业绩复合增速将至少保证在50%以上。(2)农垦系统改革政策出台(预期1-2 个月内即将出台)对农发种业战略布局形成利好。农发种业是中国农垦总公司旗下上市公司(中国农垦为其二级大股东),且大股东是中国农业发展集团。

  而我们预期农垦系统改革政策或将在1-2 个月内出台,企业集团化、股权多元化将是改革主要操作点。对于农发种业来讲,一方面,集团层面仍拥有430 万亩国内土地(其中70 万亩耕地),未来注入空间可观;另一方面,不排除农发种业未来在农垦改革政策推动下整合集团外农场,参与农场的股权多元化改革。

  重申“推荐”评级。我们预计公司15、16 年按定增全面摊薄后EPS 分别为0.41、0.61 元,强烈推荐。

  风险提示:(1)现阶段行业兼并重组呈现加速之势,不排除企业外延竞争导致公司收购作价过高;(2)公司农资一体化平台构建速度不达预期。(长江证券(000783,股吧)陈佳 )

  猜想二 瑞康医药

  瑞康医药:传统业务增长稳健,转型升级打开成长空间

  2014 年公司营业收入77.86 亿元,实现净利润1.81 亿元,分别同比增长31.4%和26.1%,实现EPS 0.83 元,基本符合我们和市场的预期。2014年利润分配预案为:每10 股派0.66 元(含税)。

  15 年一季度净利润增速27.74%, 上半年度净利润预计增长25%-50%.

  2015 年一季度公司实现营业收入、净利润分别为22.0 亿元、5100 万元,分别同比增长26.1%、27.7%,同时2015 年上半年度业绩预告称净利润增速为25%-50%,主要系公司进一步拓展器械和疫苗市场结果。

  药品配送增长稳健,新物流基地改造升级投入使用.

  公司药品配送收入2014 年同比增速达27%,相比2013 年小幅上扬,未来3 年有望维持20%以上的复合增速。2014 年新版基药招标中公司中标品种达总中标品种95%。济南物流基地已于2014 年2 月通过GSP 认证,烟台二期募投项目已于2014 年3 月竣工并投入使用。

  医械配送持续高速增长,医疗服务有序推进.

  2014 年医疗器械配送收入5.40 亿元,同比增长128.97%,公司目前成立了检验、介入、骨科和设备等专业化销售团队。在医院后勤管理方面,织物洗涤、消毒等服务募投基地建设完毕,预计2015 年8 月底投入使用。公司积极拓展医疗后勤服务,为药品、器械集中配送提供有力支撑。

  定增、增资力促转型升级,员工持股计划激励广泛.

  2015 年1 月公司定增方案获批,募集的12 亿元全部用于补充流动资金,其中实际控制人认购4 亿元。韩旭及非关联方芮伟投资961 万元增资天际健康,拓展移动医疗、医药服务和医保控费等新兴领域。15 年4 月中旬发布筹资总额不超过6667 万的员工持股计划草案,第一大股东提供全额借款,激励员工不超过2800 人,广泛激励将明显提升公司经营及管理效率。

  盈利预测与投资评级.

  我们预计15-17 年EPS 为0.87/1.12/1.44 元,股价78.94 元,对应PE91/70/55 倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示.

  药品配送业务增速放缓。新业务开展不及预期。(广发证券(000776,股吧)张其立)

  猜想三 神州信息

  神州信息:农业互联网空间广阔,多元布局稳步推进

  综合毛利率同比大幅提升6个百分点,投资收益14年基数较高导致公司利润下滑。1)公司在14年营收小幅下滑14.81%,主要系业务结构优化战略,聚焦自有软件、服务及金融专用设备等相关业务,随着中农信达的并表,公司综合毛利率同比提升6.00%,延续14年以来逐季提升的趋势,盈利能力有显著提升;2)公司14年一季度投资收益2521.98万元,主要系鼎捷软件(300378,股吧)IPO带来公司出售老股及稀释股权确认投资收益较多所致,剔除上述因素影响,公司扣非后净利润同比增幅超过20%;3)资产减值损失同比增长52.62%(5561万元),主要系计提的坏账准备金增加所致,一定程度上对整体利润影响较大。

  农业互联网空间广阔,围绕土地大数据可进行多元化变现。1、公司继9月份与河北省签订战略合作协议之后,逐步从省级层面拿下河北全部农地确权的市场,在建设智慧城市的同时就将中农信达所从事的农地确权及流转平台建设纳入其中,因此后续从智慧城市层面合作获取更多的智慧农村项目或将成为常态,公司农地确权订单有望实现从县市级向省级的跨越;2、农地确权是土地要素盘活的前提,但土地数据可以衍生众多互联网变现模式:A)土地流转交易平台的合作运营,各地土地确权后,土地规模流转市场即将启动,鉴于中农信达在土地流转方面的技术积累,公司有望联合当地政府建立合作运营平台,通过交易佣金等进行盈利;B)土地交易平台可以精确掌握种植户的规模,从而结合种子、化肥等供应商进行精准营销,有望带来农资交易的新市场;C)农民具有土地确权证书后,如果需要购买农资或者其他投资需求可以通过证书抵押进行小额贷款,中农信达作为农民土地数据的掌握方可以顺理成章切入相关土地金融服务;D)农产品(000061,股吧)交易也存在极大的信息不对称、渠道众多等问题,后续农产品交易.

  有望逐步走向线上,土地大数据是农业现代化经营的基础,中农信达通过前瞻性地布局掌握农业数据,未来农村7.6亿农业人口、20亿亩耕地及相关资产盘活将带来海量的市场空间。

  投资建议:预计公司15~17年EPS分别为0.99、1.39和1.93元,维持推荐评级。(长江证券马先文 )

  猜想四 银江股份

  银江股份:利润确认延后,新模式迎来重估  

  公司2014年年报,营业收入231,905.37万元,同比增加25.04%;归属于上市公司股东的净利润18,368.50万元,同比增加26.11%;EPS为0.68元,低于此前的业绩快报。公司拟每10股转增12股,派1元;公司2015年1季报,营业收入45,694.97万元,同比增加14.84%;归属于上市公司股东的净利润4,333.04万元,同比增加48.10%;高于市场预期。

  点评:

  1)14年业绩未达预期源于亚太安讯业绩低于预期。首先,《北京市轨道交通运营安全条例》的出台使得多个项目需修改设计方案或推迟实施,资产减值损失计提较大;其次,12、13年是业务高速增长期,部分款项合同执行完毕2年后才能收回,导致14年底1年以上应收账款大幅增加,计提的应收账款坏账准备大幅增加;再次,其他区域市场开拓过程中,综合管理成本增加,同时亚太安讯主动降低自身利润空间以提高竞争力,导致毛利率低于评估预测。

  2)1季度新签及实施合同金额均实现稳步增长,业绩同比大幅增长;3)14年经营活动现金净流量-25,909.14万元,同比大幅增加;15年一季度经营活动现金净流量-4,654.19万元,同比大幅改善。

  再融资获批,项目落地加速,外延式并购可期。

  再融资方案获证监会审核通过,影响公司长期发展的不确定因素消除,智慧城市框架协议落地速度加快,智慧城市建设总包模式和高毛利率的智慧城市运营收入占比提升均将提升公司毛利率水平;公司目前拥有最全的产品线:交通、医疗、旅游、教育、城管等,随着智慧城市深化,公司必将继续寻找产业链横向和纵向整合的新机遇。

  投资建议:预计2015-2016年EPS为0.87,1.15元,目前股价对应PE59倍、45倍,维持“买入”评级,目标价65元。

  风险提示:智慧城市框架协议落地进度不达预期;(光大证券(601788,股吧)姜国平)

  猜想五 江苏旷达

  江苏旷达:业绩符合预期,持续推荐  

  江苏旷达(002516,股吧)公布了2015年第一季度业绩报告,营业收入3.84亿,营业利润4,772万,净利润3,791万,归属上市公司的净利润3,884万,分别同比增长5.66%、6.00%、18.00%和27.67%。同时公司公布2015年上半年年度业绩预告,归属于上市公司的净利润预计同比增长20.00%到45.00%。

  支撑评级的要点。

  毛利率34.35%,同比提升3.75个百分点,预计主要受益于电站收益占比提升。公司已并网项目包含去年8月份的江苏项目(施甸和沭阳,合计40MW,可研年产生收入5,000万)以及今年1月份并网的新疆的项目(富蕴和温泉,合计60MW,可研年产生收入近8,000万)同比上一季度贡献新增电费收益而今年一季报公司新纳入科左中旗欣盛光电(内蒙古100MW),以及后续陆续建设或并购项目,将持续给公司贡献高毛利率业绩,毛利率仍有望提升。

  电站业务进入放量期,公司在手项目储备丰富,已并网250MW电站(包含100MW收购海润项目。目前公司在手储备框架协议量已公告的数据超过2GW,而2015年已公告计划完成的框架协议量510MW(未考虑陕西榆林、甘肃高台以及云南施甸可能的新增量和海润的100MW电站)通过与国信阳光、潞安太阳能、无锡越众电机以及以电力公司主导开发项目,项目获取能力值得起期待。

  与合作方合作进展顺利,公司公告与无锡越众电机合作成立合资公司通海旷达光伏,为开发云南省1期30MW项目,截止到该公告,公司已与无锡越众电机合作设立合资公司200MW,为完成此前合作协议中提到的年内200MW电站打下基础,预计后续项目将逐步落地。

  传统业务稳步推进,公司传统业受制于下游汽车行业,预计维持平稳。

  公司传统业务汽车织物具备规模优势,环保水平领先,同时积极推进从一级市场向二级市场延伸,开发汽车座套、坐垫、儿童座椅等产品,后续预计仍保持稳定增长。

  费用情况在合理范围内。电站占比提高,销售费用率下降,而管理费用的提高是因为股份支付费用增加及增加电力团队费用导致;财务费用因电站比例提高,相应增加,公司的资产质量仍合理健康。

  评级面临的主要风险。

  电站装机不达预期。

  估值。

  看好公司的发展,持续推荐,2015-2017年每股收益预测(未摊薄)分别为1.05、1.70和2.58元。(中银国际张戬 )

  猜想六 宜通世纪

  宜通世纪(300310)主营业务维持快速增长智慧医疗+大数据拓展成长空间

  事件描述

  宜通世纪(300310,股吧)发布 2015 年一季报。报告显示,公司2015 年第一季度实现营业收入2.13 亿元,同比增长59.28%;实现归属于上市公司股东的净利润1725 万元,同比增长15.96%。2015 年第一季度公司全面摊薄EPS 为0.08 元。

  事件评论

  营业收入实现加速增长,业绩保持快速增长:与2014 年报对比,2015年第一季度,公司营业收入实现加速增长,主要原因在于,公司加大市场拓展力度以获得充足订单,拉动公司主营网络维护、网络工程及网络优化业务实现快速增长。公司净利润增速有所下滑,主要原因在于:1、公司广东省外新市场拓展,其毛利率水平相对较低,此外行业竞争加剧致使运营商在一定程度上压低了招标价格,导致整体毛利率同比下降了4.46 个百分点;2、应收账款增加导致资产减值损失同比减少了282 万元。

  4G 建设维持高景气,支撑公司主营业务快速发展:我们认为,公司主营业务在2015 年将继续快速增长,具体说来:1、2015 年公司在广东地区4G 项目招标中屡次获得领先份额,累计金额达9.58 亿元,为公司全年收入高增长奠定基础;2、公司凭借产品+服务模式,成功将业务由广东省扩展至湖南、山东、浙江等省份,后续有望在全国范围内参与运营商和铁塔公司的网络建设及运维工作;3、随着中国移动进入4G 建设中后期,通信网络工程、维护和优化等业务需求将大幅上升。此外,2015 年中国联通和中国电信的4G 网络建设全面启动,后续公司将继续加大中国联通和中国电信市场拓展力度,以确保公司长期可持续发展。

  新业务加速拓展,铸就公司长期成长动力:公司发挥无线技术与工程经验优势,加速开拓智慧医疗、智慧旅游、大数据等智慧运营业务。2015 年3月24 日设立全资子公司宜通新华,开展广西新媒体渠道、内容和线上产品的运营和营销推广业务,3 月28 日,广西智慧医疗联播网正式启用,截止2015 年3 月底,广西智慧医疗项目在广西335 家医院安装智能终端1275 台,其中200 家医院千台智能终端正式启用。此外,公司积极研发信令挖掘技术和DPI 业务识别技术。2015 年3 月20 日,公司对曼拓信息进行增资以获得其51%股权,专业从事大数据产品的研发、销售。

  投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.32 元、0.42 元、0.53 元,重申对公司“推荐”评级。

  (长江证券)

(责任编辑:HF056)
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